11月7日，中盐安徽红四方肥业股份有限公司(下称：“红四方”)终于涌现了我方的招股意向书，这意味着距离上市只剩临了一步，看成专科从事复合肥和氮肥居品研发、坐褥、销售和就业的化肥坐褥企业，红四方在该领域可谓很有名气，这次登陆的是主板，计较刊行股票数目不特殊5000万股，召募资金红四方拟募资4.96亿元，主要用于扩建20万吨/年新式增效专用肥料表情、扩建5万吨/年经济作物用专用优质钾肥及配套工程表情、偿还银行贷款及补充流动资金。
从股权构建看，红四方是彻头彻尾的一家国有企业，控股鼓吹为红四方控股，捏有公司13,300.00万股，占总股本的88.67%，而中盐集团过头全资子公司中盐钞票诀别捏有红四方控股95%及5%的股份，中盐集团系国务院国资委下属中央企业，还有捏股5%以上的职工捏股平台合肥弘邦化工投资股份有限公司，因此，这是一家级别不低的国有企业。
看成国有企业，天然要承担更多的社会包袱，可是红四方在发展历程中阐扬出来的各样活动却大跌眼镜，与国有企业的身份很不符，多样乱差阐扬或搞砸了我方国企品牌的的声誉。
功绩多项见地弱于同业
红四方看成一家成立于2012年的国有企业，事实上其栽种时代在2003年，发展时代依然有21年，可是这么一家背靠中盐集团的大型国有企业，其功绩阐扬差强东谈主意，多项见地不足同业业竞争敌手。
交易收入方面，2019年至2023，红四方业交易收入诀别为25.16亿元、26.81亿元、30.54亿元和41.7亿元、38.99亿元，扣非后归母净利润诀别为4134.27万元、9870.74万元、1.06亿元、1.19亿元、1.503亿元。
公司录取了司尔特(002538)、芭田股份(002170)、六国化工(600470)、新洋丰(000902)、史丹利(002588)、云图控股(002539)、云天化(600096)看成同业业可比公司。
司尔特同时交易收入诀别为30.15亿元，37.92亿元、41.87亿元，46.87亿元，39.13亿元；芭田股份22.78亿元、21.26亿元、28.55亿元、30.18亿元、32.43亿元；六国化工为43.54亿元、48.2亿元、77.89亿元、80.37亿元、69.33亿元，新洋丰93.27亿元、100.69亿元118.02亿元、159.58亿元、151亿元；史丹利57.76亿、61.88亿元、64.36亿元、90.38亿元、99.91亿元、云图控股86.26亿、91.54亿、148.98亿、205.02亿、217.67亿；云天化539.76亿元、521.11亿元、632.49亿元、753.13亿元、690.6亿元。从交易收入来看，只是比芭田股份稍好，9家公司中排行倒数第二。
扣非后归母净利润方面，司尔特2.38亿元、1.87亿元、1.54亿元、1.23亿元、9787.23万元；芭田股份3134.58万元、(6,000万元至9,000万元莫得具体数字)、7379.28万元、8393.76万元、2.40亿元；六国化工为、-2.6亿元、2937.11万元、2.37亿元、1.93亿元、872.02万元；新洋丰诀别为6.24亿元、9.2亿元、11.83亿元、12.72亿元和11.62亿元；史丹利为1.08亿、1.94亿元、2.77亿元、3.71亿元、6.32亿；云图控股1.58亿元1.61亿元、11.45亿元、13.91亿元、7.14亿元；云天化2019-2023年扣非归母净利润诀别为：0.45亿元、0.51亿元、35.11亿元、58.96亿元和45.1亿元。
因此，扣非后归母净利润也不占上风，在同业业中处于第5-7名，属于中后排。
况兼交易收入前两年简直停滞，后三年天然增长，可是增速在大幅下滑近三年复合增长率仅为为13%，从招股书涌现，2024年1-9月交易收入仍然鄙人滑2024年1-9月交易总收入为26.66亿元，较旧年同时下滑11.41%，净利润为1.12亿，较旧年同时下滑15.88%。
利润率方面2019、2020年、2021年和2022年、2023年，红四方的利润率诀别为4.1%、4.47%、3.70%、2.96%，4.11%，中间三年集会下滑，直到2023年才回升。
毛利率方面，还出现了与行业趋势背离的欢娱，近三年，公司毛利率诀别为13.69%、11.18%、12.57%，而行业均值诀别为25.76%、26.37%、20.63%。2024年前半年依然莫得更正下滑趋势。
近三年钞票欠债率也高于同业业公司，钞票欠债率诀别为59.64%、56.27%、49.32%。
看成一家国有企业，成当场间也不短，可是功绩方面各项见地弱于同业业，让我方国企牌号大打扣头。
内控交加不仅毁了国企牌号，况兼搞砸我方品牌形象
按料想看成中盐集团实控的企业，在处治方面应该成为同业业的典范，可其阐扬却大跌眼镜，这也就能解说为何功绩干不外同业业敌手，毕竟，同业业司尔特、芭田股份、史丹利、新洋丰、云图控股、六国化工、云天化等同业业可比公司中，除了云天化是大型国企外，齐是民营企业，红四方看成9家中的唯二国企，不但功绩不成，处治方面也让东谈主不敢苟同。
举例财务方面，论说期内，公司第三方回款金额诀别为128,527.84万元、130,261.12万元、142,844.32万元和37,352.57万元，占当期含税交易收入的比例诀别为43.98%、39.13%、31.43%和16.13%，这么的高占比在行业内很有数，而公司给出的原理是下贱经销商多为策动范围较小的个体工商户、天然东谈主或天然东谈主适度的公司，出于交往风俗及付款简短的需求。
论说期内存还在转贷、向有关方开具无真是交往布景的单子并通过单子贴现后获取银行融资、与有关方进行资金拆借等财务内控不圭表的情形。
而在股权方面，证实江苏经济报的报谈，经销商曾障碍捏有公司股份，以及与现存职工和论说期内前职工存在主要有关洽商的情况，截止2023年6月30日诀别为15、23家。
则会导致东谈主员处治方面也出现问题，裁判告示网2021年3月判决的告示涌现，被告东谈主谢成在担任红四方销售岗业务员时代，诳骗职务上的便利收取客户货款共计23.57万元用于个东谈主赔本品，被判刑九个月，缓刑一年。
招股书中，公司誓词旦旦称我方的高档处治东谈主员莫得犯法诉讼得等情形，红四方控股原党委布告、董事长程同海涉嫌纳贿一案，由池州市监察委员会看望拆伙，移送检讨机关审查告状，并在高手民检讨院2021年9月官网公告公布，可是这么一件要紧高管作歹案件，招股书以及一些贵府只字未提，组成讳饰。致使先容高管时，也莫得程同海的名字。
另一位红四方高管之一陈庆年存在被章程滥用的情况，这位公司前董事，现任公司党委委员、总司帐师，由他实控的的金百纳、金百纳无锡，在2018年9月17日及2019年3月25日被法院章程高滥用活动。
上述事件可见红四方东谈主员处治的的交加。
不仅如斯，招股书中自称“红四方”品牌被认定为中国闻明商标，品牌形象最受滥用者爱好的商标、中国农资行业最具价值品牌，并取得“中国好肥料”等多项荣誉名称，公司是具有行业代表性的优质企业，可事实一再打脸。
2020年子公司湖北红四方因存在坐褥、销售分歧格居品被支配部门罚金统统20550元
2021年1月29日红四方复合肥料因氮含量、钾含量等被长春市商场监督处治局网站因分歧格通报
2021年4月29日，辽宁省商场监督处治局网站通报红四方子公司吉林中盐红四方肥业有限公司坐褥的复合肥料因包装绚烂分歧格被通报。还有其他居品性量问题，不再逐一列举。
闻明商标、最具价值品牌、中国好肥料、行业代表性的优质企业却经常在质地上翻车，况兼如故高新技艺企业云开体育，这么的打脸我方，那怎样能让投资者信服企业的改日？